近期A股和港股出现持续调整的走势，与美股的强势表现形成鲜明对比 ，这是市场信心缺失的一个重要体现
，值得我们反思。10月22日，受SpaceX上市后首次实现季度盈利的提振 ，资金重新涌入科技领域
，美股三大股指集体收涨，道指上涨0.69% ，纳指涨1.05%，标普500指数涨0.58%
，科技巨头多数上涨，尤其是芯片板块明显走强 ，费城半导体指数涨1.97% 。这轮全球AI科技革命正进行得如火如荼
，美股的科技行情或远没有结束的迹象，甚至有望再创新高
。

　　日韩股市近期也出现反复震荡的走势 ，并没有出现持续下行。今天亚太股市普遍下跌
，日韩股市也出现一定调整，但A股和港股持续下跌对投资者信心造成很大冲击 。近日在金融街论坛上 ，证监会主席吴清提出中国资产配置价值更加凸显
，也道出了当前经过持续调整之后，一些优质资产费用 超跌 ，已经具备了一定的投资吸引力
，但市场信心修复需要更多政策利好的推动，才能彻底扭转颓势
。近期包括我在内的很多专家学者也都提出了一些切实可行的救市建议 ，希望尽快落实，扭转市场持续调整的局面。

　　昨天晚间8点
，我和刘纪鹏教授做了一次直播对话，深入探讨如何推动市场从重融资转向重投资 ，从而切实保护中小投资者利益
，提振投资者对A股市场的信心 。融资和投资是资本市场存在的两大意义，也是一个硬币的两面 ，A股市场在融资方面大力支持了很多企业的发展
，特别是对科技创新行业的支持力度很大；但有些上市公司质量不佳，上市后也很少分红 ，在科技股五六月份大涨时
，很多大小非趁机大幅减持，极大打击了市场信心；甚至有些公司上市以来累积创造的净利润总和 ，还没有减持的资金量大
，这就很难给投资者创造价值。

　　近期也有一些科技公司响应号召进行回购，但一是回购金额相对于市值占比很小 ，起不到扭转市场信心的作用；另一方面，很多科技股回购股票并没有注销
，而是作为员工股权激励，这些回购的股份实际上并没有退出市场 ，只是在未来某个时候重新流回市场
，现在只是暂时储存起来 、到了员工名下，所以这并不能起到减少流通盘的作用
。所以我和刘纪鹏教授都认为 ，应该学习美国上市公司
，企业有了比较大的盈利，就要及时回购股份并注销 ，减少流通在外的股份量
，从而提高每股收益，对流通股东形成较好的利益保护。以苹果公司为例 ，这几年累计回购注销的股份量接近流通股份量的近一半
，极大地提升了投资者信心，也提高了每股收益 。

　　当前市场信心缺失原因很多 ，包括今年IPO融资加上再融资的资金量累计已达几千亿，这是资本市场支持实体经济的重要贡献
，但反过来也分流了二级市场的资金，导致二级市场从7月份开始就一直跌势不止 ，让投资者损失较大
。所以当前已经刻不容缓
，需要出台强有力的政策利好扭转市场下行趋势，这样才能起到稳定市场
、推动A股市场中长期向好的走势。

　　我一直积极呼吁社会各方积极呵护这轮来之不易的长期行情 。一轮长期行情是增加居民家庭财富、提振消费以及推动新质生产力发展的重要抓手 ，也是当前为数不多可以借此推动经济增速回升的重要举措
。如果市场下行趋势不改变
，投资者可能要面临财富亏损效应，消费增速可能会更加低迷 ，这不利于提振内需。也期望大资金能够加大入市力度
，通过真金白银入市，发挥平准基金的作用 ，相当于雪中送炭
，这样投资者的信心，无论是机构投资者还是个人投资者 ，都有望出现一定的修复，从而形成合力
，共同努力扭转这一轮下行趋势，这是功在如今  、利在后世的好事 。

　　（作者系前海开源基金首席经济学家
、基金经理）